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长江证券期权上市不改股指运行

2019-09-12 18:02:47来源:励志吧0次阅读

长江证券:期权上市不改股指运行 2015-02-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

上证50ETF期权上市2月4日消息,上海证券交易所公布了上证50ETF期权合约品种上市交易条款细则和合约信息,2月9日上海证券交易所将上市交易上证50ETF期权合约品种。

核心观点1)根据国外股指期权上市后的统计数据,股指期权本身对股指运行方向难以产生影响,不存在统一推动股指上行或者推动股指下行的证据;2)根据国外股指期权上市后的统计数据,股指期权本身对股指的波动率难以产生确定性的影响,不存在统一增加股指波动率或者减少股指波动率的证据; )对A股来说,鉴于四季度以基金为代表的机构大幅度加仓以金融为代表的蓝筹股,截至四季度末以基金为代表的机构严重超配金融蓝筹,而上证50指数中金融股占比达到68.4%,为了对冲现货风险,机构将在可行条件下购买上证50ETF看跌期权来对冲风险,做市商卖出期权后将做空上证50ETF来对冲自身现货风险,将对现货产生一定的向下冲击,但考虑期权上市初期机构参与度较低,且监管限制初期期权持仓数量,因此向下冲击效应将较为微小;

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