综合

安信证券出口回升支撑经济CPI同比维持低位

2019-08-14 16:33:02来源:励志吧0次阅读

安信证券:出口回升支撑经济 CPI同比维持低位 2017-12-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要全球景气改善、外需恢复,为中国经济提供关键支持。11月中国出口同比大幅回升至12.9%,为4月以来的最好水平。

11月PPI环比小幅回落,同比5.8%受基数影响降幅较大。未来供应继续响应,驱动毛利率向合理水平回归是大概率事件,但供改和环保政策继续对供应节奏产生关键影响。当月食品涨势温和,CPI同比1.7%,仍处于较低水平。

在关于领涨板块估值透支的争论之中,近期权重板块转入调整。但考虑到短期经济基本面的韧性,以及中长期经济前景改观的预期,权益市场的调整应当是阶段性的。

权重转入调整的同时,债券市场悲观情绪明显缓和。事实上,过去一段时间,权益市场大小风格的分化,以及股债之间的跷跷板效应,均表现得十分明显。金融去杠杆背景下,广谱资产市场面临的流动性压力,是背后关键因素之一。金融去杠杆过程远未结束,继续跟踪货币信贷增速裂口变化。

风险提示:PPP清理整顿拖累基建投资金融去杠杆引发流动性冲击

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